办公电话:0791-83839887        值班电话:18070139119
客服微信
微信公众号
当前位置: 首页 心者研究 文章详情
中国首富易主,身价赶超马化腾,南昌股权律师深挖其企业股权结构
2020年09月-08日 | 江西心者律师事务所

据媒体报道,农夫山泉于9月8日即今天上市,其前一天暗盘收盘市值高达4928.42亿港元。按此计算,农夫山泉创始人钟睒睒持股84.4%,约值4160亿港元(折合人民币3661亿元)。

在此基础上,加上钟睒睒拥有的万泰生物74.23%股权(约值634.4亿元人民币),其身家约为4295亿元人民币,折合629亿美元,赶超身价568亿美元的马化腾,成为中国新首富。

中国首富易主,身价赶超马化腾,南昌股权律师深挖其企业股权结构

从其招股书中不难看出农夫山泉的盈利能力有多强,2017年至2019年间,农夫山泉分别实现营收174.9亿元、204.8亿元以及240.2亿元,年复合增长率为17.2%;三年分别实现净利润33.9亿元、36.1亿元以及49.5亿元,净利润的年复合增长率为21.0%。其中,包装饮用水贡献了60%的收入,且已经连续8年保持包装饮用水市场占有率第一的地位。

钟睒睒不仅在农夫山泉的股权占比大,在另一大医药公司万泰生物的股权结构来看,也是实际控制人。乍一说起万泰生物,我们可能不太熟悉,但要提到今年在A股上市的首只“疫苗概念股”万泰生物,就不会陌生了。

值得一提的是,万泰生物利用自有技术平台,已实现了全球首个戊肝疫苗的上市,目前正在转化宫颈癌疫苗、第二代宫颈癌疫苗,并正在布局更具前景的第三代宫颈癌疫苗,实打实的为广大女性带来更多的健康保障,也正因为此,钟睒睒也被称为“妇女之友”

从万泰生物的股权结构看,养生堂有限公司持有公司2.47亿股,以56.98%的持股比例成为公司第一大股东;公司董事长钟睒睒持有上市公司18.17%的股份,为其第二大股东。而记者查阅资料发现,养生堂有限公司的实控人正是万泰生物的董事长钟睒睒,也就是说,万泰生物的实控人就是钟睒睒本人。

那么农夫山泉掌门人钟睒睒何以在两大公司将股权结构玩到极致呢?

一般来讲,股权结构的第一层含义是股权集中度,即前五大股东持股比例。从这个意义上来讲,股权结构有三种类型:

一是股权高度集中,绝对控股股东一般拥有公司股份的50%以上,对公司拥有绝对控制权;

二是股权高度分散,公司没有大股东,所有权与经营权基本完全分离、单个股东所持股份的比例在10%以下;

三是公司拥有较大的相对控股股东,同时还拥有其他大股东,所持股份比例在10%与50%之间。

从钟睒睒对农夫山泉的持股比例来看,农夫山泉的股权结构为股权高度集中这一类型,他对公司拥有绝对控制权,这种集中化的控制权在某一方面对于公司的管理是有一定益处的,从领导层讨论制定一个决策,然后下属机构毫不犹豫地去执行,往一处方向发力,那么公司重大决策的效率会大大提高。

相对于股权高度分散的公司,各大股东在持股比例上不相上下,可能谁也不服谁的领导,就会导致决策实行缓慢,拖延的情况。钟睒睒对于农夫山泉和万泰生物的领导,是一种集中式的领导,具有一种向心的合力。这就是这位掌门人何以通过对两大公司的控制来玩转股权结构,从而使得身价上涨的诀窍

但是从另一个方面来讲,江西心者律师事务所股权律师吴主任表示,股权过度集中也不仅仅是有益的,我们知道规范的股权结构包括三层含义:

①降低股权集中度,改变“一股独大”局面。

②流通股股权适度集中,发展机构投资者、战略投资者,发挥他们在公司治理中的积极作用;

③股权的流通性。加大公司股权的流通性,使之成为源头活水,具有勃勃生机。

像农夫山泉的高度集中是有“一股独大”的倾向的,这就限制了此类公司在决策时必须做到减少失误,因为如果领导层出现失误,下行的措施也会朝着错误的方向发展,这是一个链条式的反应,要改正错误还得从源头来一一改正。

在股权分散的公司则不同,因为持股比例差不多,每个股东都有权利发表自己的意见,这样就形成了内部监督,这比媒体和公众的外部监督更为直接有效,而且是从决策时加以监督,从源头切断错误的决策。所以说,农夫山泉上市后,掌门人钟睒睒的股权比例将稀释为75%。这个稀释也是经过公司法务部对股权结构优化的计划而实行的,一家公司要想实行规范化的股权结构,就必须得到专业机构的指导。