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负债165亿?南昌股权律师深挖海澜之家“轻资产模式”,真香
2020年09月-12日 | 江西心者律师事务所

海澜之家近日发布截至6月30日上半年业绩,2020年上半年,海澜之家的营收额为81.02亿元,同比下滑24%;公司虽然保证了9.47亿元的净利润,但这个金额的下滑幅度高达55.42%。不仅如此,海澜之家目前仍有价值82.17亿元的库存,以及165亿元的负债。从数据来看,海澜之家目前处于高库存、高负债的危急时刻,情形不算乐观。

存货问题一直是服装企业的难题。海澜之家作为服装领域的大佬,自然也会面临这个问题。在2015年到2019年,海澜之家的存货金额一直在90亿上下徘徊。然而在2020年,存货金额是82.17亿元,减少的原因是其计提了7.37亿元的存货跌价准备。

 

那么除了进行计提存货跌价准备,还有什么方式可以缓解存货压力呢?

这就不得不提下海澜之家的“轻资产模式”,轻资产模式是海澜之家独有的一种模式,这种模式通过一种新的产品产销流程来带动海澜之家的发展。这种模式与服装行业传统的生产流程不同,形象地来说,就是自己控制产品产销流程中的“头”和“尾”,这个头指的是“产品企划、品牌管理”,这个尾指的是“供应链管理、营销网络管理”,中间的一部分工作例如产品设计、成衣生产、运输配送等就交给其他的商家来做,从某种程度上也是一种减负,有利优化资源配置。

在这一生产流程中,上中下游厂家紧密联合在一起,形成了产业链联盟。在这个联盟中,“供应商”和“加盟商”是不可或缺的两个成员,海澜之家与供应商之间,主要采取了“零售导向的赊购、联合开发、滞销商品退货及二次采购相结合”的合作模式。同时也利用自己的品牌优势吸引加盟商,为企业注入新生力量。

不仅如此,海澜之家还加快了去库存化的进程。

为了促进企业生产的可持续发展,减轻供应链上端压力,截至2013年上半年,海澜之家在销售收入同比增长30%的背景下,其存货却从2012年底的44.57亿减少至38.52亿,而存货在总资产中的占比,也下降至40%。

更为创新的一个举措是:2019年9月中旬,海澜之家出售旗下的江阴爱居兔服装有限公司,只保留了19%的股权。意思是以后海澜之家只参股,参与爱居兔的分红,不参与它的经营。爱居兔的剥离极大优化了海澜之家的资源配置,有利于降低库存风险。

那既然如此,为什么海澜之家2020年库存会有82.17亿,媒体披露的高库存是否可信呢?

江西心者律师事务所南昌股权律师吴主任认为,媒体披露的库存数据可能并不科学。据了解,海澜之家的库存计算方式,与国内其它服装企业完全不同。一般服装品牌方把产品卖给分销商,把货压到地区总代理手里之后,就没有库存了。而海澜之家的库存,是所有门店库存和总部库存的总和。所以,许多媒体仅从简单的库存量来评估海澜之家的库存数据,这是不科学的。

其次,海澜之家的品牌价值依然可以发挥效力。

仅2013年,海澜之家品牌已拥有236家稳定的供应商。虽说海澜之家会产生10-20%的退货,但是供货商确定进货价时,已经将它考虑进去了。也就是说,对供应商来说,这些尾货扔掉也没关系,因为他们已经盈利了。

除去盈利因素,海澜之家的品牌价值是供应商趋之若鹜的关键原因。刚结束的海澜之家入驻电商平台,联合三大平台开展的线上直播,不仅当晚直播销售额超4000万,更赚足了关注度、话题度,获得了口碑与销量的双丰收,这种线下线上分销的方式更有利于减少产品库存。所以海澜之家的库存情况应该并非网上数据那么不乐观,其独特的“轻资产模式”依然值得很多企业借鉴,当然不管哪种企业发展模式,选对适合自己的才是最合适的。